杠桿收購
作者：(英)塞巴斯蒂安·坎德里 整理日期：2023-02-18 09:35:40
關(guān)于私募股權(quán)交易的深度內(nèi)幕故事在過去的40年里，杠桿收購基金管理者已經(jīng)證明，為自己和投資者賺錢，確實是他們無與比倫的強項。但是，透過他們所設計的這些交易，我們會發(fā)現(xiàn)，這些交易偶爾也會出現(xiàn)嚴重閃失。本書講述了14個來自商業(yè)世界的故事，他們均出現(xiàn)于進入新千年的信用泡沫時期，包括凱撒娛樂、德本漢姆百貨、百代唱片、赫茲租車、意大利電信黃頁和得州電力這樣的業(yè)內(nèi)領頭羊。通過這些鮮活的案例，《杠桿收購》一書向我們展示出，借助于快速變現(xiàn)、頻繁的股息重整、削減成本和資產(chǎn)剝離等諸多有爭議的做法，杠桿收購正在改變當下非上市企業(yè)的融資和管理方式。毫無疑問，這種變化既有改善，也有惡化。從音樂錄制和商業(yè)黃頁出版領域的技術(shù)創(chuàng)新，到博彩業(yè)、房地產(chǎn)經(jīng)紀和能源領域的經(jīng)濟動蕩，所有高杠桿公司都在重壓下生存。在債務償還期集中到來時，它們往往無法適應市場的調(diào)整。這14個案例，深入探究這些歷史事件以及私募股權(quán)精英搭建起來的金融帝國背后，也讓我們?nèi)ンw會，價值*大化的技術(shù)和一夜暴富的思維，到底會給投資收益以及被投資公司帶來怎樣的影響。無論是PE實操者、投資者、企業(yè)管理者、學者還是商學院的學生，無一例外地都能通過《杠桿收購》一書得到啟發(fā)，進而走進私募股權(quán)投資的殿堂。14個深刻解讀杠桿收購精彩案例，私募股權(quán)交易深度內(nèi)幕故事，沃頓商學院作者揭秘金融帝國，涉商業(yè)、技術(shù)、房地產(chǎn)、能源、音樂，適合PE實操/投資者、管理者、學者和師生“私募股權(quán)在現(xiàn)代經(jīng)濟中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。而塞巴斯蒂安·坎德里告訴我們，這個行業(yè)的業(yè)績?nèi)Q于一組非常具體的價值決定要素，其中首要的是杠桿利用效率。本書通過14個案例揭示出，如果杠杠配置有誤，那么，即便是久經(jīng)沙場的基金管理人，也會為他們的杠桿收購感到追悔莫及。憑借極富邏輯的分析，《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》將成為PE從業(yè)者和理論研究者的權(quán)威讀物�！薄惶m克林·艾倫(Franklin Allen)，賓夕法尼亞大學沃頓商學院“日本壽險公司”金融及經(jīng)濟學教授，倫敦帝國理工學院布雷萬·霍華德中心主任“《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》一書以具有金融學知識背景的讀者為對象，深刻解析了杠桿收購的基礎交易，并全面回顧了杠桿收購自2008年金融危機以來諸多演進方式的基本路線圖。本書通過對全球重大收購事件的詳細剖析，掀開私募股權(quán)公司各種收購方式(新舊二者)的神秘面紗，它們看似極度冒險和不透明的方式其實并不神秘。對機構(gòu)投資專業(yè)人士、受托人以及貸款機構(gòu)專業(yè)人員而言，《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》應當會成為他們不可或缺的讀物。同時，其流暢清朗的文筆和令人嘆服的案例分析，也足以吸引每一位讀者�！薄铡ぐ⑴鍫桋U姆(Eileen Appelbaum)，美國華盛頓特區(qū)經(jīng)濟與政策研究中心高級經(jīng)濟學家，《私募股權(quán)實務》(Private Equity at Work)一書的作者“私募股權(quán)因債務而蓬勃發(fā)展。過度債務可能會傷害公司。這部重要的論著通過一系列精細設計的案例研究，為我們揭示了這個過程及其背后的動機。因此，本書是私募股權(quán)從業(yè)者和學生的**讀物。”——弗朗索瓦·德喬治(Fran?ois Degeorge)，瑞士金融學院院長兼瑞士提契諾大學金融學教授“塞巴斯蒂安·坎德里為我們帶來了一本令人嘆為觀止的巨著，為我們指出當代PE投資實踐的關(guān)鍵問題�！陡軛U收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》是一部經(jīng)過深思熟慮且極富啟發(fā)性的作品，為我們認識另類金融領域的價值創(chuàng)造提供了一個新的視角�！薄敛剂_·費爾南德茲(Pablo Fernández)，西班牙納瓦拉大學IESE商學院財務管理教授兼“普華永道”公司金融系主任“塞巴斯蒂安·坎德里的書應成為所有金融課程推薦讀物的首選，它對快速發(fā)展中的私募股權(quán)行業(yè)提出了善意的批評。借助大量研究，《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》以全新的視角讓我們一窺全球知名杠桿收購案例的方方面面。因此，它不僅有助于改善我們的金融教學工作，也將有助于金融行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。因此，這本書絕對值得我們一讀�！薄趴恕とR格尼茲(Jacques Régniez)，紐約州立大學經(jīng)濟與金融學教授“本書是對私募股權(quán)投資研究領域的一大重要貢獻，《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》對杠桿的雙刃劍效應進行了深度的探究，并告訴我們以敬畏和防備之心看待杠桿。本書對所有私募股權(quán)領域甚至整個金融界的從業(yè)者而言，都是難得一見的重要參考�！薄鸥鞅取の至炙够�(Jacob Wolinsky)，ValueWalk 首席執(zhí)行官
《杠桿收購：私募股權(quán)債務杠桿雙刃劍》通過14個來自優(yōu)選很好企業(yè)的案例，多方面展示了私募股權(quán)基金從事的杠桿收購業(yè)務。通過這些案例，讀者可以從實務角度，以更全面的視角認識私募基金、私募股權(quán)交易、杠桿收購以及企業(yè)估值等重大問題。全書按杠桿收購采用的具體交易策略劃分為9個部分，包括了14個案例。作者對每個案例均進行了全面介紹和深刻剖析，介紹了私募股權(quán)基金的盈利方式、杠桿收購的交易類型。這些案例為理論分析提供了堅實的基礎，而且每個案例又是一個波瀾起伏、懸念叢生的故事。本書既可作為學生、教師和理論研究者理解私募股權(quán)及杠桿收購理論的教材和案例書，也為實操者在實踐中進行投資分析、規(guī)避各種陷阱提供了實務指南。當然，案例的娛樂性也足以吸引那些對資本市場這個大舞臺感興趣的讀者。
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